Van plaats veranderen gericht, met veiligheid de prioriteit

Effectief heeft het beheren van externe reserveactiva lang een zeer belangrijke uitdaging voor centrale banken, en China is geen uitzondering.

Maar nu, reserveert het land, dat de grootste deviezen houdt van de wereld, zoekt betere manieren om de enorme hoeveelheid activabrandkast te houden en investeringswinst te maximaliseren.

De deviezen van second-largest economie van de wereld, of forex, reserves bevonden zich bij ongeveer $3,1 triljoen tegen eind vorige maand, omhoog door $31 miljard, of 1 percenten, van het begin van dit jaar, volgens de Bank van de Mensen van China, de centrale bank. Vorig jaar, vielen de reserves door $67 miljard van een vroeger jaar, na het toenemen met $129 miljard in 2017.

De reserves stabiliseerden bij net iets meer dan $3,07 triljoen, ongeveer 24 percent van het BBP, tegen eind vorig jaar, en bestonden bijna uit 27 percent globaal van dergelijke activa, volgens het Internationale Monetaire Fonds.

De deviezenreserves verwijzen naar om het even welke financiële die activa overzee door een centrale bank worden gehouden en kunnen bankbiljetten, stortingen, banden, schatkistpromessen en andere overheidseffecten omvatten.

Zhao Qingming, belangrijkste econoom bij het van de Financiële Instituut de Toekomstuitwisseling van China voor Financiële Derivaten, zei: De „veiligheid en de vloeibaarheid zijn de twee belangrijkste doelstellingen voor het beheer van de deviezenreserve in China, met veiligheid die het primaire doel zijn. Houdend zulk een reusachtige hoeveelheid deviezenreserves, is het redelijk dat de managers hoogst risico-afkerig zijn, verkiezend de meeste reserves in veilige activa te investeren.“

Zowat 60 tot 70 percent van de forex van de natie reserves wordt gehouden als soevereine schuld van geavanceerde economieën, evenals financieel en bedrijfsobligaties met hoge kredietstandaarden. Andere investeringsdoelstellingen omvatten gelijkheid, bankstortingen en financiële derivaten, bovengenoemd Zhao.

Gesteund door de grote accumulatie van forex reserves, heeft het land de stabiele en snelle economische groei in het verleden de vier decennia, met lagere inflatie gezien. Dank aan de reserves, China kan ook van een gunstig internationaal handel en een financieel klimaat, Chen Yuan, een vroegere afgevaardigdegouverneur van de centrale bank en vroegere vice-voorzitter van de Politieke Raadgevende Conferentie op lange termijn profiteren van de Chinese Mensen, bovengenoemd bij een forum op 10 Augustus.

„Eerder, identificeerden wij de deviezenreserves als belangrijke mijlpaal voor economische ontwikkeling en van de maatschappij kernrijkdom. Nu, moeten wij de wisselmarkt van plaats veranderen,“ hij voegde toe.

Volgens Chen, met nieuwe die uitdagingen, met inbegrip van de kwesties wordt geconfronteerd van het deviezentarief door de Verenigde Staten onlangs worden besproken, de prioriteit is deze reservesbrandkast te houden, en de positie die van de renminbi globaal te versterken.

Chen ziet potentieel in de risico's van het deviezentarief, aangezien de meerderheid van China-Gereserveerde buitenlandse activa in Amerikaanse dollars is.

Muntsamenstelling

Eind vorige maand die, zei het Beleid van de Staat van Deviezen, of BRANDKAST, forex van China regelgever, de de deviezenreserves van het land in Amerikaanse dollars worden gehouden van 58 percent van het totaal tegen eind 2014, onderaan van 79 percenten in 1995 rekenschap worden gegeven.

Onder globale die deviezenreserves, bestonden de activa in Amerikaanse dollars worden gehouden uit 65 percent van het totaal tegen 2014, omhoog van 59 percenten in 1995, vorig jaar volgens het jaarverslag van de BRANDKAST.

Voor het eerst, maakte de BRANDKAST de muntsamenstelling van de forex reserves, na eerste rapporteringsgegevens aan de Muntsamenstelling van Deviezenreserves openbaar, of COFER, een Internationaal Monetair Fondsendatabase, in 2015.

Volgens COFER, die kwartaalgegevens op de muntsamenstelling van officiële deviezenreserves houdt, bereikten de forex van de wereld reserves $11,59 triljoen in het eerste kwartaal van dit jaar. Zowat 58,14 die percent van het totaal was in Amerikaanse dollars, met 1,8 percenten in renminbi worden vergeleken.

Zhao zei de muntsamenstelling van de reserves in China „bijna“ gelijken de globale tendens.

Chen waarschuwde ervoor dat gegeven het grote aandeel globale die reserves in Amerikaanse dollars, de „worden gehouden V.S., in zekere mate, de wisselmarkt door het beïnvloeden van de koers van de dollar kunnen beïnvloeden, die ook in ongunstige effecten op China amid het stijgende handelsgeschil kon resulteren.“

Op 5 Augustus, wezen de V.S. China een „muntmanipulator aan“. Onmiddellijk na de aankondiging door de de Schatkistafdeling van de V.S., vielen de dollar en de voorraden scherp en versterkt goud. Vreest toen in globale financiële markten toenam, die verhoogde vluchtigheid teweegbrengen.

Volgens economen, forex worden de reserves gewoonlijk gezien als kussens tegen drastische schommelingen in deviezentarieven. De waarde van de renminbi kan door het verkopen of het kopen deviezen worden gestabiliseerd, en de ruime reserves van het land kunnen buitenlandse schuldrisico verhinderen op korte termijn.

Na de beoordeling van van de situatie vorig jaar, was het IMF in een rapport dat daar voorgesteld wordt besloten schat weinig deviezeninterventie door PBOC die geweest. Het rapport, op 9 Augustus in Washington wordt uitgegeven, werd geciteerd door analisten om het bezwaar te steunen van China tegen etikettering een muntmanipulator door de V.S. die.

„(China) reserves blijven adequaat en er waren geen aanwijzingen van deviezeninterventie op grote schaal ondanks renminbiwaardevermindering tegen de Amerikaanse dollar,“ het bovengenoemde rapport. „Blijven de de vreemde valutareserves van China meer dan adequaat om een voortdurende overgang aan een zwevende wisselkoers toe te staan.“

Aangespoord geduld

Naast muntgeschillen, verwachten de globale investeerders dat als de Verenigde Staten Federal Reserve meer tariefbesnoeiingen in de komende maanden aankondigen, het onderaan de V.S. dollar-benoemde activaprijzen kon drijven en de waarde van de meeste forex reserves verzwakken.

Yu Yongding, een hogere econoom bij de Chinese Academie van Sociale wetenschappen, zei PBOC heeft voorgesteld toestaand het flexibelere drijven van de renminbiwisselkoers, en voor marktgerichte hervorming van het regime van het deviezentarief blijven duwen.

De centrale bank zou geduldig moeten zijn en zich aan hervorming houden, bovengenoemd Yu die toevoegen, dat er lange tijd geen interventie in de forex markt door verkoop van dergelijke reserves is geweest, alhoewel de renminbi onder waardeverminderingsdruk kan zijn amid het globale monetaire verlichten.

Volgens BRANDKAST, de belangrijkste taak voor deviezenbeheer dit jaar is midand activatoewijzing te verbeteren op lange termijn en investeringsstrategieën te optimaliseren en aan te passen.

Xie Yaxuan, belangrijkste analist bij daar bovengenoemde de Handelaarseffecten van China, is een globale tendens waar de landen met grote holdings van reserves om zich op investeringen op lange termijn en vrij stabiele, zoals infrastructuurbouw neigen te concentreren, tegen potentiële schommelingen in band en gelijkheidsmarkten te omringen.

Een „verschuiving naar het gebruiken van binnenlandse munt is een andere tendens,“ hij voegde toe.

De rentabiliteit wordt algemeen aanvaard door de belangrijkste centrale banken van de wereld als eerste doelstelling voor reservebeheer, naast veiligheid en vloeibaarheid. De nadruk op de terugkeerdoelstelling is over het algemeen, volgens deskundigen na verloop van tijd gestegen.

De BRANDKAST zei in zijn jaarverslag dat China een terugkeertarief van 10 jaar van 3,68 percenten gemiddeld op zijn investeringen van de deviezenreserve vanaf 2005 tot 2014 had bereikt.

Wang Chunying, een spreekbuis voor BRANDKAST, zei het tarief van de investeringsterugkeer op vrij goed die niveau was met die van globale edelen wordt vergeleken.

„Forex van China de structuur van de reservemunt is gediversifieerd, meer gediversifieerd dan het mondiale niveau gemiddeld,“ Wang zei. „Het stemt met de vereisten van economische en de handelsontwikkeling van China, evenals de vraag naar internationale betalingen overeen.“

De prospectieve winst op enorme de deviezenreserves van China zullen waarschijnlijk bij meer dan 3 percenten stabiel blijven, en de regelgever optimaliseert investeringsstrategieën dit jaar om activawaarden te verhogen en het ongunstige effect van de schommelingen van het deviezentarief, volgens economen te verminderen.

Zhao, van de Financiële de Toekomstuitwisseling van China, zei het ook een tendens voor globale monetaire autoriteiten, met inbegrip van PBOC is, om goud in hun reserveportefeuilles te verhogen op om het even welke schokken als gevolg van de financiële risico's en schommelingen van het deviezentarief voor te bereiden.

China moet meer goud houden wanneer de externe onzekerheden stijgen, toegevoegde Zhao.

De BRANDKAST zei de gouden reserves van het land tot $87,27 miljard tegen eind Juni, omhoog van $79,32 miljard in Januari toenamen. China had de zesde-grootste gouden reserves van de wereld tegen eind vorig jaar, met een totaal van 1.852 metrische tonnen.

In China, behandelen de officiële reserveactiva vijf punten: deviezenreserves; goud; Het IMF-reservepositie; Bijzondere trekkingsrechten en andere reserves.

Het bedrag en de structuur van de de deviezenreserves van het land veranderen dramatisch, samen met de globale en binnenlandse economische ontwikkelingssituaties, bovengenoemde economen.

Alternatieve investeringen

Vanaf 2000 tot 2014, ging een significante hoeveelheid globaal kapitaal in opkomende markteconomieën, resulterend in een schommeling in deviezenreserves, van $154,7 miljard bij het begin van 2000 aan een verslaghoogte van $3,99 triljoen in Juni 2014, vertegenwoordigend een jaarlijkse verhoging van meer dan 26 percenten.

Sinds Juli 2014, samen met afvloeiingen van globaal kapitaal van opkomende markteconomieën, forex van China zijn de reserves, volgens BRANDKAST geleidelijk aan gedaald.

Om forex reserves van meer dan $3 triljoen, VEILIGE opstelling te beheren een speciale investering de entiteit-VEILIGE Investering centrum-die van het in werking stellen van en het beheren van de deviezen en de gouden reserves de oorzaak is.

Het centrum heeft vijf bureaus voor zeeinvesteringen: Singapore, (onder de naam Huaxin); Hong Kong, (Hua'an); Londen, (Huaou); New York, (Huamei); en Frankfurt, volgens BRANDKAST. Deze bureaus vormen een mondiaal net, dat kan 24 uur op 24 uur werken.

Volgens een vroegere VEILIGE ambtenaar, hebben deze bureaus overzee „speciale opdrachten“ voor het investeren van de reserves, maar weinig informatie over hun gedetailleerde investeringsstrategieën kan wegens veiligheidskwesties worden onthuld.

„Maar zij verhogen alternatieve investeringen, om het type van activa te diversifiëren,“ de bovengenoemde gewezen ambtenaar. De alternatieve investering verwijst over het algemeen naar onroerende goederen, securitization activa, haagfondsen en privé gelijkheid.

De diversificatie en de decentralisatie zijn de prioriteiten voor de strategie van de de deviezenreserve van China, vorig jaar volgens het VEILIGE jaarverslag. „Zettend zulk een grote massa reserves in verschillende manden, en de bouw geoptimaliseerde activaportefeuilles, kan risico's omringen en de de waarde en winst van de activa beveiligen,“ het bovengenoemde rapport.

Om potentiële risico's beter te controleren, heeft de BRANDKAST „anticyclisch“ beleid voorgelegd om het ongunstige situaties voordoen te verhinderen zich. Volgens het rapport, zijn de grote risico's vermeld als „krediet“, „markt“, „vloeibaarheid“ en „operationeel“.